证监会最新定调！A股将迎来一连串利好深化改革方案成型！
或许不平淡的一个周日！
8月25日，我国证监会相关相关人士举行全会，民营企业消费市场推进体制改革计划已基本上入役。A股消费市场即将在一系列此基础管理制度体制改革、法制保证、上市公司质量、长年资本金抄底等各方面迎连串利空。
我国证监会相关相关人士则表示，中美贸易摩擦升级换代属情理之中，当前我国民营企业消费市场应奥波切茨压制的延展性持续提升，我们将保持紧迫感，加大体制改革工作力度，唤起消费市场生机，促进民营企业消费市场长年稳定健康发展。
在利空各方面，这个周日也有不少，8月24日下午，富时威尔森宣布将我国A股的列入胺基酸由5%提升至15%。此次新列入87只我国A股，其中大盘A股共14只，中盘A股15只，小盘A股50只，以及CapenduA股8只。根据富时威尔森非官方估算，此次提速将给A股带来40亿美元的消极资本金流向。
我国证监会则表示，此次体制改革总路子认真全面落实打造出一个规范化、透明化、对外开放、有生机、有延展性的民营企业消费市场，以设立双创板并试点工作注册登记制为突破点，强化民营企业消费市场供应，大力推进关键性管理制度创新，以实际措施全面落实金融供应侧阶段性体制改革。
着眼点一：体制改革试点工作计划基本上成形，四大关键性点
民营企业消费市场体制改革自近两年来挪动快速键。今年3月中旬，我国证监会成立全面推进民营企业消费市场体制改革工作组，并制定了相应工作机制，确定了11个各方面的重点体制改革研究课题开展科学研究。目前，我国证监会领导班子早已举行数十次动员大会，逐一科学研究具体体制改革措施。
如今，体制改革获得了根本性重大进展。8月25日，我国证监会相关相关人士举行全会，对民营企业消费市场体制改革试点工作计划进行深入探讨明晰，计划早已基本上成形。
据了解，这次体制改革将在许多各方面获得根本性突破。主要包涵四大关键性点：
第一，充分利用双创板的穗序作用，全面推广双创板之有效的管理制度安排，系统大力推进发行、上市、交易、信息披露等此基础管理制度体制改革；
第二，推进创业板体制改革，加快新三板体制改革，完善多层次消费市场体系；
第三，制定并实施提高上市公司质量行动计划，强化上市公司发展生态，用3到5年的时间使上市公司整体面貌得到改观；
第四，从资本金来源、业绩考核、投资渠道、监管安排等各方面入手，为更多中长年资本金抄底提供机制支持；
第五，争取今年内通过证券法修订，探讨建立具有我国特色的证券集体诉讼管理制度，推动修订刑法，大幅提高欺诈发行、上市公司虚假披露信息等行为的违法成本，坚决打击说假话、做假账的违法违规行为。
此外，压实中介机构责任、加强投资者保护、扩大民营企业消费市场双向对外开放等各方面，也将推出一系列务实措施。
对此，我国证监会相关相关人士则表示，将保持紧迫感，加大体制改革工作力度，唤起消费市场生机，促进民营企业消费市场长年稳定健康发展。
着眼点二：四大特点，以对外开放促发展
此次体制改革总路子认真全面落实打造出一个规范化、透明化、对外开放、有生机、有延展性的民营企业消费市场，以设立双创板并试点工作注册登记制为突破点，强化民营企业消费市场供应，大力推进关键性管理制度创新，以实际措施全面落实金融供应侧阶段性体制改革。主要有四大特点：
一是实行更加消费市场化的管理制度安排，尊重消费市场规律，充分利用消费市场在资源配置中的决定性作用，真正把选择权交给消费市场；
二是加强民营企业消费市场法制保证，增加法制供应，加大处罚工作力度，让违法违规者付出沉重的代价；
三是加快职能转变，提高监管效能；
四是学习国际最佳实践，加快民营企业消费市场高水平对外对外开放，以对外开放促体制改革。
科学研究总监付立春对券商我国记者则表示，新一届我国证监会自3月份以来短短5个月的时间已针对我国民营企业消费市场的一系列重大问题，进行了系统的、全面的、深入的、具体的科学研究，并形成了可执行的计划。这表明从顶层设计的角度，我国民营企业消费市场长年发展早已有了充分的理论经验科学研究准备。这为未来新时代民营企业消费市场的发展埋下了伏笔。
付立春则表示，2019年8月25日我国证监会表态是在国际环境趋于常态化的复杂条件下产生的。
8月24日，美方宣布将提高对约5500亿美元我国输美商品加征关税的税率，受经贸摩擦恶化影响，美国股市先扬后抑录得周线四连阴，道指周跌1.0%，纳指周跌1.8%，标普500指数周跌1.4%，恐慌指数VIX再次逼近20关口。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周跌0.1%，德国DAX 30指数周涨0.4%，法国CAC 40指数周涨0.5%，欧洲央行全会纪要对经济前景判断更趋悲观。
储未明确降息预期也进一步引发了消费市场焦虑。储7月全会纪要显示，大多数委员认为降息25个基点是政策周期中期调整的一部分，主要考虑到了全球经济和疲软的通胀，未来政策没有预设路径，将以经济数据及其对经济前景的影响为指导。
美债收益率本周剧烈震荡，储最新表态和贸易形势变化令投资者对经济衰退的担忧重燃。与利率关联密切的2年期美债收益率周涨5.7个基点报1.533%，10年期美债收益率周跌1.9个基点报1.535%，自21日起早已连续三个交易日出现短时间倒挂的情况，经济前景的不确定性有所增加。
着眼点三：双创板带动民营企业消费市场整体体制改革快速
据了解，此次体制改革将充分利用双创板的穗序作用，全面推广双创板行之有效的管理制度安排，系统大力推进发行、上市、交易、信息披露等此基础管理制度体制改革。近两年来，在双创板设立及注册登记制试点工作的带动下，并购重组进一步松绑，IPO审核加快、退市进一步常态化，民营企业消费市场在消费市场化、法制化体制改革各方面重大进展快速。
在消费市场化管理制度安排上，双创板并购重组注册登记制的相关规定刚于上周五落地。8月23日，我国证监会正式发布《双创板上市公司重大资产重组特别规定》，上交所同时发布《上海证券交易所双创板上市公司重大资产重组审核规则(征求意见稿)》。
同日，我国证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点工作若干规定》并公开征求意见，为A股境内分拆上市明确了标准和流程，开出七大分拆上市条件。而且，为更好让科技创新企业和民营企业消费市场对接，这套规则并非仅为分拆到双创板上市铺路，而是适用于所有境内分拆上市。A股境内分拆上市的政策通道正式打开，填补了境内分拆上市的管理制度空白。
付立春则表示，从未来我国证监会具体的工作重点进行了重申与安排。头等大事依然是双创板，目前早已开始月余，并且形成了一些可供推广复制的经验。未来创业板体制改革最值得期待，新三板的体制改革重启也是众望所归。提高上市公司的质量，是未来3~5年的一个非常重要的任务，对现有民营企业消费市场会产生很大的影响。共同协同完善法律环境是根本，虽然大力推进起来有难度。
着眼点四：制定提升上市公司质量计划，3-5年获得整体改观
提升上市公司质量是此次体制改革的重中之重，体制改革要制定并实施提高上市公司质量行动计划，强化上市公司发展生态，用3到5年的时间使上市公司整体面貌得到改观。
今年5月，我国证监会主席易会满曾对提升上市公司质量问题进行了系统阐述。明确了四条底线，提出了四个敬畏，要求强化四大生态。
截至4月末，A股上市公司总市值60万亿元，2018年，实体上市公司利润总额相当于同期全国规模以上工业企业的38%，上市公司盈利水平明显高于全国平均水平。2018年，2787家上市公司实施现金分红，分红总金额1.15万亿元，股息率从2014年的1.85%增长到2018年的2.41%，已与标普500指数、道琼斯工业指数大体相当。
上市公司的重要性不言而喻，但同时也存在诸多侵害投资者利益的乱象，易会满曾点名这些乱象：有的上市公司心态浮躁，急功近利，盲目加杠杆扩张，少数大股东高比例质押股份，有的还反复质押、循环质押，当宏观经济金融环境发生变化时，债务风险、质押风险就水落石出；少数大股东和上市公司董监高守法意识、规则意识和契约精神极为淡漠，说假话、做假账，操纵业绩、操纵并购；有的公司治理不规范化，通过非法关联交易输送利益；少数上市公司偏离主业，脱实向虚，热衷于编故事、炒概念、搞不切实际的跨界并购，频繁变更融资用途；有的具备条件的上市公司常年不分红；有的大股东利用自身的控制力，把手伸向上市公司，通过违规担保、资本金占用等手段掏空上市公司；有的上市公司社会责任缺失，非法排污、制销伪劣产品，影响恶劣。
对此，易会满指出，上市公司要敬畏消费市场，尊重规律，走稳健合规的发展之路；要敬畏法制，遵守规则，强化诚信契约精神；要敬畏专业，突出主业，自觉远离消费市场乱象；要敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。
对于上市公司和大股东，易会满列明了四条底线，一是不披露虚假信息；二是不从事内幕交易；三是不操纵股票价格；四是不损害上市公司利益。对照这四条底线，上市公司需认真开展自查自纠。对于问题严重、拒不整改或整改不力的，我国证监会将综合运用监管措施、行政处罚、消费市场禁入、刑事移送等手段，追究公司特别是大股东、上市公司董监高、实控人的责任。
着眼点五：完善中长年资本金抄底机制
A股消费市场以中小投资者为主，投机炒作氛围重，此次体制改革将此作为主要着力点，将从资本金来源、业绩考核、投资渠道、监管安排等各方面入手，为更多中长年资本金抄底提供机制支持。
加快养老金及社保基金抄底将成为民营企业消费市场中长年资本金的来源，也是消费市场呼吁较高的方式。8月份发布的《全国社会保证基金理事会基本上养老基金受托运营年度报告(2018年度)》显示，2018年，基本上养老基金权益投资收益额98.64亿元，投资收益率2.56%。其中：已实现收益额145.27亿元(已实现收益率3.81%)；基本上养老基金自2016年12月份受托运营以来，累计投资收益额186.83亿元。
我国人民大学重阳金融科学研究院产业部副主任卞永祖则表示，基本上养老保险基金作为长线稳健的投资机构，在当前我国民营企业消费市场体制改革深入和投资价值凸显的时候，对那些具有长远投资价值、业绩优且估值低、符合国家未来发展战略的股票适当加大投资，将更有利于其保值增值的实现。他认为，养老基金入股市的增量还有很大空间，尤其是当前我国股市不仅处于历史上的低估值期，也是全球股市的洼地，养老基金投资股市的速度也会加快，预计未来两年基本上养老保险基金委托投资规模将有望达到1.4万亿元以上。
外资也将成为A股的重要投资力量。近两年来，民营企业消费市场对外对外开放步伐不断加大，24日，富时威尔森宣布将A股列入胺基酸从5%提升到15%，从9月23日开盘生效。指数成分调整上，新列入87只A股，包括等A股14只、中盘15只、小盘50只以及等微白马股8只。此次决定将于9月23日开盘生效，预期将为A股带来40亿美元约280亿元人民币的增量资本金。
这次列入是富时威尔森A股列入计划第一阶段第二批次的安排。根据此前的安排，富时威尔森列入A股第一阶段三个批次将在明年3月完成。这三个批次完成之后，富时威尔森A股的列入胺基酸将上升到25%。接下来的30天，MSCI、富时威尔森、标普道琼斯三大指数巨头相继提速A股权重，有望为A股带来千亿元的增量资本金。
着眼点六：争取今年内通过证券法修订
经各方多年呼吁，提高民营企业消费市场违法违规成本的大力推进工作正在提速。尤其是近两年来，从最高层在政治局全会上的表态，到我国证监会主席接连发声，均表现了国家对这一问题的重视和着力改进的决心。
此次民营企业消费市场体制改革的试点工作计划，则表示要争取今年内通过证券法修订，探讨建立具有我国特色的证券集体诉讼管理制度，推动修订刑法，大幅提高欺诈发行、上市公司虚假披露信息等行为的违法成本，坚决打击说假话、做假账的违法违规行为。
易会满5月份指出，提高违规成本是提高上市公司质量的核心措施，并明确则表示要积极推动《证券法》、《公司法》、《刑法》修改和相关司法解释的出台。
几个月来，随着双创板各项体制改革的平稳大力推进，在提升民营企业消费市场违法违规行为的法律保证各方面，早已获得了突破性重大进展。
6月21日，最高人民法院发布《关于为设立双创板并试点工作注册登记制体制改革提供司法保证的若干意见》，这是最高法历史上首次为民营企业消费市场此基础性管理制度体制改革安排而专门制定的系统性、综合性司法文件。
6月28日，最高人民法院、最高人民检察院又发布《关于办理操纵证券、期货消费市场刑事案件适用法律若干问题的解释》和《关于办理利用未公开信息交易刑事案件适用法律若干问题的解释》，对操纵证券、期货消费市场，利用未公开信息交易(老鼠仓)的定罪量刑标准和法律适用等问题做出进一步的规范化。
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