证监会央行喊话力挺A股现多重积极信号

在上周遭遇连日来上涨的尴尬局面后，本周一我国A股迎来中国证监会、欧洲央行的表达意见力挺。Auzon分析人士在拒绝接受新华社本报记者专访时则表示，非官方已经开始试图为平衡股票消费市场打造出研究课题，这种做法无疑有利于平衡消费市场自信心，考虑到当前股票消费市场的整体情况，A股已经开始显现出来更多的积极主动讯号。

股票消费市场资产泡沫已获得更进一步的释放出来

我国中国证监会6日早间发布公告称，现阶段，我国股票消费市场资产泡沫和信用风险已获得更进一步的释放出来，消费市场交易基本上正常，流动性较为充裕，消费市场外在平衡性增强。股票消费市场升跌有其自身运行规律，一般情况下中央政府不干预，但在股票消费市场发生剧烈异常波动、可能引发整体性信用风险时，中央政府决不会袖手旁观，将及时主动出击采取多种措施平衡股票消费市场。

值得注意的是，这并非上周我国非官方对股票消费市场的唯一回应。我国欧洲央行副行长李扬近日在二G20(G20)财政部长和欧洲央行副行长会议上则表示，股票消费市场修正以来，杠杆率已显著上升，对实体中国经济也未造成显著正面影响。现阶段港币兑美元指数已经趋于平衡，股票消费市场修正已大体妥当，金融消费市场冀望更为平衡。

对此，武汉科技大学htm研究所所长玉名在拒绝接受新华网本报记者专访时则表示，非官方这种做法在于劝告投资人不必过分忧虑，提醒股票消费市场的资产泡沫已获得更进一步的释放出来，并回应将及早介入、平衡消费市场；考虑到现阶段A股场外融资余额大幅上升到约1万亿元(港币，雷米雷蒙县)，回到去年年底的水平，且部分个股的市盈率亦出现显著的暴增，A股已经开始显现出来更多的积极主动讯号。

我国国际中国经济展览馆中国经济信息部部长管清友亦表赞成。管清友认为，现阶段上证指数已从年中的5000远距一路上涨至3000点左右，6月中旬以前积累的资产泡沫已基本上被挤完。此外，与前两轮修正不同，8月中旬我国A股的震荡对全球股票消费市场造成了一定程度的正面溢出效应，增进了外界对我国中国经济的顾虑。

管清友进一步指出，在此情况下，非官方明确股票消费市场修正大体妥当，这既是基于事实作出的判断，也有推升国内外投资人对我国中国经济和金融平衡自信心的考虑。

受此正面影响，当天A股具有代表性的上证指数一改强势反弹，高开高走，截至上午收盘，沪指涨0.87%，收3187点。

为平衡股票消费市场打造出研究课题

针对未来的工作安排，中国证监会则表示，将继续把平衡消费市场，防范整体性信用风险作为首要目标，把平衡消费市场、复原消费市场、建设消费市场有机结合起来，着力培植公开透明、长期平衡健康发展的资本消费市场，并提出培植发展机构投资人等五方面举措。

对此，玉名则表示，这种做法表明监管层在维护消费市场平衡之余，推进A股票消费市场场化改革、法制化改革的步伐仍在继续。监管层提出下一步工作的主要抓手，做好消费市场建设工作，其核心在于为平衡股票消费市场打造出研究课题，而非单纯专注于消费市场走势本身，避免头痛医头、脚痛医脚。

玉名认为，此前股票消费市场的异常波动，进一步暴露了我国股票消费市场不成熟、制度不健全等问题，中国证监会的上述措施正是尝试攻克相关问题的针对性措施。

发展机构投资人是为了改革A股‘散户市’的现状，推进注册制改革是为了改革‘政策市’。玉名说，而备受关注的熔断机制方案则是为了弥补现有的升跌停板制度，提出更严格的消费市场保护机制。

熔断机制或出台：严于升跌停板制度

所谓熔断机制，是美国证券交易委员会设立的一种保护机制。根据美国证交会的最新规定，当标普指数在短时间内上涨幅度达到7%时，美国所有证券消费市场交易均将暂停15分钟。

在宝城期货金融研究所所长助理程小勇看来，熔断机制相当于减震器。它的好处在以下几个方面：一是对消费市场的交易信用风险提供预警作用，有效防止信用风险的突发性和信用风险发生的严重性；二是为控制交易信用风险赢得思考时间和操作时间；三是有利于消除陈旧价格导致期货消费市场流动性上升；四是为逐步化解交易信用风险提供制度上的保障。

玉名指出，实际上，A股现阶段实施的10%升跌停板制度和新股临时停牌制度都属于广义上的熔断机制，在这个意义上，此次监管层提出研究制定实施指数熔断机制方案，或许在于制定更加严格的临停机制。

玉名进一步指出，新规可能针对权重蓝筹个股实施8%跌幅的熔断安排，比如两桶油和四大行等，但熔断机制不应该在个股上滥用。就指数而言，可能设定6%的熔点是合适的，即当沪指或者沪深300出现6%的跌幅时，暂停交易一段时间，给消费市场一个冷静期，让投资人充分消化消费市场信息，防止消费市场非理性的大幅波动。（本报记者?陈康亮）

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