近日，瑞幸红酒财务管理造假事件仍在持续发酵，中概股一时间也因此步步进逼。造假风波后，瑞幸股价Medinipur。4月7日晚间，瑞幸宣布复牌。截止北京时间4月27日，瑞幸红酒总市值为11.05万美元，较3月最高峰的110多万美元已跌去近半。
2019年5月，瑞幸成功登陆纳斯达克，从创立到赴美挂牌上市仅用18个月，创造了最慢IPO纪录。截至2019年底，瑞幸吸引了超过190家机构投资，2020年初总市值一度达到125万美元，这和在中国耕耘了20年拥有麦当劳、麦当劳等速食品牌的百胜中国相差无几。而不到一年的时间，瑞幸报告书称，子公司COOaccompanied或其团队从2019年二季度到四季度伪造买卖22亿，这意味着瑞幸挂牌上市后所有半财务报表数据均为造假，基本上成为挂牌上市后最慢爆出财务管理造假的子公司。
财务管理造假虚报利润率，16家信托子公司遭进行调查
财务管理造假在A股市场中也是经常出现，依照数据表明，近一年多来，已有22家信托子公司因财务管理造假被批捕进行调查，18起典型刑事案件领了传票，6起财务管理造假违反规定刑事案件被移交公安机关。统计表明，2019年年来至今年1季度，160多起信托子公司及相关主体信息公布违法刑事案件，不少涉及财务管理造假，2020年年来，16家信托子公司公布收到批捕进行调查通知书。4月中旬年来基本上每天1家。
部分信托子公司无视投资人自身利益，已连续多年有组织造假，如峭腹已连续四年虚报利润率；天和防务并购标的智慧新派为兑现并购承诺实施造假；新大洲财务管理数据轻微不实，大股东和前述掌控人应收账款、违规借款，轻微损害信托子公司和中小股东自身利益；峭腹为盛运集团或其关联方提供一百多亿借款未司法机关公布；菱蛛前述掌控人隐瞒关联关系，累计二十亿关联买卖未司法机关公布，新光圆成、辅仁药业也存在类似情况等。
上周五证监会再次发声，将严厉打击信托财务管理造假，并点名索菱股份、C99mg、杉杉股份、藏格控股四家财务管理造假的信托子公司。索菱股份现称*ST索菱，依照报告书表明，子公司公布的2016年、2017年、2018第一本年度报告存在虚假记载，已连续3年共虚报利润率逾8亿，且2017、2018已连续三个季度经审计工作的净利率均为负数。
依照规定，若其正式公布的2019本年度经审计工作的净利率继续为负数，或子公司2019年半财务报表继续被开具难以表示意见建议或者否定意见建议的审计工作报告，子公司股价将于2019第一财务报表公布之日起复牌，深交所将在复牌后15个季度做出与否中止股票挂牌上市的决定。目前，投资人向*ST索菱索赔的程序已经开始。
C99mg现称*STJaunpur，2019年5月15日起已经中止挂牌上市。子公司因2017年、2018年已连续三个季度经审计工作的净资产为负数，且三个本年度财务管理报告被开具了难以表示意见建议的审计工作报告被中止挂牌上市。若2019第一财务报表出现触及强制中止挂牌上市情形，买卖所将在子公司2019第一财务报表公布后15个季度内做出与否中止子公司股价挂牌上市的决定。
藏格控股虽然2019第一财务报表与2020年一季度均预盈，但依照报告书表明，藏格控股存在的违法事项包括：虚増营业收入和营业利润率、虚报应收账款和预付账款、隐报大股东占用信托子公司巨额资金这三大项，在2017年和2018年分别虚报利润率总额1.28亿和4.77亿。
近期，宜华生活存贷双高也受到了买卖所的关注，并因涉嫌信息公布违法违规而被批捕进行调查。饱受市场质疑的宜华生活，账面货币资金几十亿，却没有任何利息收入，借款和债券余额50多亿，产生了大量财务管理成本，一年间股价缩水57%，截止4月27日收盘，最新报价2.03元/股，与2015年高峰时相比已经跌去约90%。
如何避免踩雷财务管理问题企业？
投资人如何才能避免踩雷财务管理问题企业？严打财务管理造假对A股生态影响如何？
拉曼资产信评总监张磐介绍，很多子公司出于美化报表、粉饰业绩的目的会对财务管理报表进行修饰、甚至财务管理造假，在研究企业的时候，要结合子公司的管理行为、经营行为、财务管理行为综合分析，利用财务管理数据横向、纵向多维度考量。以债券市场爆雷的几家信托子公司发行人为例，普遍存在很多为人诟病很久的疑点，比如二康的大存大贷行为。很多财务管理数据在经过横向、纵向对比后，投资人可以发现数据本身经不住推敲。这个时候，投资人就应该放弃渣男们可能浪子回头的错觉，坚决予以回避。
张磐还指出，严打财务管理造假能从源头保护的投资人合法权益，给投资人提供一份干净、真实的财务管理报表，为投资人决策提供科学依据，同时，有利于维护市场规则及法律尊严。活跃的二级市场有利于一级市场持续融资，而纵容发行人财务管理造假，代价是A股生态环境的破坏，以及市场发展的不可持续。在A股挂牌上市的信托子公司子公司债爆雷发行人中，存在财务管理真实性瑕疵的机构比比皆是，造成的后果也十分轻微。正是由于这些发行人通过财务管理造假，欺诈发行债券，导致同类型子公司的发债融资困难，遭到投资人的集体抛弃。
淳石资本执行董事杨如意在接受私募排排网采访时表示，投资人必须拥有足够的专业能力，专业能力养成就需要各位投资人自己花时间去学习财务管理，金融、各行业专业知识。越专业，越难以踩雷。严打财务管理造假本身对A股影响不大，关键是后续措施跟上了没有，如果还是罚酒三杯，不让造假的人承担投资人损失，造假成本还是那么低的话，难以改善投资环境。
华炎投资基金经理赖燕群表示，一方面投资人应该提升自身分析半财务报表的能力，另外一方面，应该对有意向的投资标的做一个较为详尽的研究，避免过于轻率做投资决策；严打财务管理造假对A股生态有一个积极的意义，打击违法犯罪行为，对一些好的信托子公司及市场投资人来说都是福音。
冬拓投资基金经理王春秀认为，财务管理有问题的企业都有一些共同的特点，比如现金流量表中经营现金流量净额常年小于净利率、购建固定资产无形资产和其他资产的现金支出巨大、自由现金流常年为负；比如资产负债表中应收账款巨大、大存大贷、其它应收款巨大、在建工程巨大；比如利润率表中毛利率、净利率显著高于同行却没有令人信服的解释等等。远离这些问题股就可以避免踩雷了。
