[伦敦的交易]伦敦金属交易所 长期建档锁定
经营内容 国际性经营方式
LME采用国际性团体会员资格证书制,其中少于95%的买卖源自国外消费市场。买卖种类有铜、铝、铅、锌、镍和碳纤维。 买卖所的买卖方式是申明Marcillac买卖,此类买卖在场内展开,也称作是场内买卖,它的运转有24半小时电话号码付款消费市场与LME select萤幕买卖系统的支持。LME每晚都发布一连串产品价格,这些产品价格在业界被作为合金现货消费市场合约订价的依照。
天数流程
每一工作日内,英国伦敦合金买卖大部份色合金买卖天数流程如下表所示:格林尼治天数(格林尼治天数,与我国长短7半小时,即加之7半小时,就是天数)7:00 期货公司商期货公司 下午场内买卖天数11:40,xxx买卖市已经开始,六种合金一齐各买卖5两分钟,以后每晚买卖市都是5两分钟。12:20,8种合金全部为萤买卖后,早间10两分钟。12:30 第二买卖市已经开始,每一种类仍是按次序买卖5两分钟。13:10 第二买卖市完结,发布六种合金的出价,并展开清算。因为下午第二场场内买卖决定当日的山皮庄,所以象征意义特定。13:15出价完结,场内买卖(kerb)已经开始,大部份六种合金买卖和LMEX买卖与此同时展开。LMEX的场内买卖事实上是在这个区段,即场内买卖天数展开的,它没自己的5两分钟买卖天数。这前夕,8个合金种类与此同时买卖。傍晚场内买卖在场内价收盘后完结,买卖转至室外展开。13:30 场内买卖 (kerb)完结,整个下午买卖骤然完结,转至电子零件买卖天数。事实上,电子零件买卖和场内买卖与此同时展开,只是重点不同而已。英国伦敦合金买卖所全日第二场买卖(下午场内买卖)于下午15:10已经开始。15:10 第二买卖市已经开始 15:50 早间10两分钟 15:55 第二买卖市已经开始 16:35 第二买卖市完结,场内买卖 (kerb)已经开始 17:00 场内买卖 (kerb)完结,转至电子零件买卖天数。下午没出价。
英国伦敦合金买卖所全日第二场买卖于下午15:10已经开始。下午的场内买卖同下午的买卖方式类似于,在16:35完结后,旋即展开场内买卖,一直到17:00,共持续25两分钟。傍晚同下午场内买卖的差别是下午的场内买卖没正式宣布山皮庄这一重要的流程。
买卖方式
LME不推行涨涨停板制度。场内买卖(ring)前夕,场场买卖市,每一商品交错买卖5两分钟;kerb买卖前夕大部份合金与此同时展开买卖,与此同时展开指数买卖;余下非买卖天数(inter-office)为电子零件盘(24半小时买卖)。
LME考虑扩大场内买卖全天。
据资深买卖消息人士表示,英国伦敦合金买卖所(LME)或将为其独有的期货合约增加早盘申明Marcillac买卖,因的新股东计划借此应对源自上海期货买卖所的竞争.
引入第二个、天数稍早的买卖全天将是自十多年前启动电子零件买卖后,这家拥有135年历史的买卖所xxx的变化,这也与全球目前的倾向电子零件买卖的趋势背道而驰.
三位买卖公司的高管表示,LME买卖委员会曾讨论了提前英国伦敦ring和kerb买卖的已经开始天数.
一位高管表示:LME正在讨论早盘kerb买卖,以配合远东消费市场.
尚不知道LME何时会做最终决定,不过非正式洽商可能会在下周继续展开.买卖公司高管表示,新的买卖全天最早或在xxx季实施.
kerb买卖
kerb买卖也在买卖圈内申明Marcillac买卖,但是比正式的圈内买卖小节的结构松散一些,经纪公司可以委托买卖任何到期日的合约,甚至可以允许少于一个买卖员进入买卖圈内或站在座位后面。(但是他们仍然必须呆在他们平常在买卖圈中的指定上。)实质上,kerb买卖的目的在于调整公司在主要买卖场次中未能完成的持仓结构。早盘综合买卖在LME的产品价格敲定后就已经开始展开。它们能够提供非常接近于产品价格水平成交的机会。相应地,下午场的综合买卖允许公司在一天完结之前调整他们各自的头寸。(并不是净多单或净空单的平衡)。
买卖流程
下午xxx场 天数 下午第二场 天数
xxx节 (格林尼治) 第二节 (格林尼治)
白银 11.40 碳纤维 15.10
碳纤维 11.45 白银 15.15
锡 11.50 铅 15.20
铝 11.55 锌 15.25
铜 12.00 铜 15.30
铅 12.05 铝 15.35
锌 12.10 锡 15.40
镍 12.15 镍 15.45
休息 休息
第二节 第二节
铜 12.30 白银 15.55
碳纤维 12.35 铅 16.00
锡 12.40 锌 16.05
铅 12.45 铜 16.10
锌 12.50 铝 16.15
铝 12.55 锡 16.20
镍 13.00 镍 16.25
白银 13.05 碳纤维 16.30
(1*) (2*)
说明:
(1*):场内买卖一直持续到13.30。
(2*):场内买卖从16.35持续到17.00。其中碳纤维和白银在16.45完结,锡在16.50完结,锌和镍在16.55完结,铜和铝在17.00完结。
英国伦敦铜
LME是世界上xxx的铜期货买卖消费市场,成立于1876年,买卖种类有铜、铝、铅、锌、镍和碳纤维。铜的期货买卖始于1877年,展开买卖的铜有两种:
阴级铜:铜
铜棒:规格标准为重量在110-125公斤之间的铜。
其中阴级铜的买卖最为活跃。大部份交割的铜必须有英国伦敦买卖所核准认可的铜的牌号,符合英国BS6017-1981标准分类规格。
电解铜的合约规则为
合约数量单位 25吨
出价 美元/吨
产品价格波动最低幅度 电话号码买卖:0.5美元/吨 电子零件盘:0.25美元/吨 场内:0.01美元/吨
涨涨停板幅度 无涨涨停板
交割日期 三个月内为任何一个买卖日。
三个月以上至十五个月为每一月第二个星期三
买卖天数 2:00-12:05
12:30-12:35(正式牌价)
15:30-15:35
16:15-16:20
目前LME拥有14家团体会员公司。团体会员经纪公司可以做自营,与此同时也为客户代理买卖。与其它买卖所不同的是,LME三个月期货合约是连续的合约,所以每日都有交割,LME为即期铜也就是现货消费市场(CASH)铜的贴水设立了底限,现货消费市场贴水不得低于三月铜30美元,相反,现货消费市场升水却可以无限大。另外,LME无涨涨停板。
英国伦敦铝
铝是仅次于钢铁的第二大合金。由于铝轻便、延伸性好、抗腐蚀强,铝被广泛地用于建筑、包装、电子零件等行业。2000年,全球铝产量达到21,191,000吨,英国伦敦合金买卖所(LME)铝期货和期权成交量达到2500万手(约为6亿吨);2001年1-7月份,英国伦敦合金买卖所铝期货期权成交量达到15,170,158手(约为3.7亿吨)。英国伦敦合金买卖所铝合约为99.7%的纯铝,每手25吨(+/-2%),铝合约最小波动价为50美分/吨。;
三种锭形
1. 铝锭(12-26公斤)。
2. T形锭(750公斤)。
3. 大板锭(750公斤)。
标准交割 实物交割
买卖月份 最近月份加之连续两个月,及未来12个月。
买卖天数 11:55-12:00,
12:50-12:55,
15:35-15:40,
16:15-16:20
出价单位 美元/公吨
最小产品价格跳动 0.5美元/公吨(12.5usd/lot)
单日涨跌 无
交割日 最近3个月的每一营业日,及后面12个月的每月第二个星期三。
收购易主
买卖所收购英国伦敦合金买卖所的买卖已经正式完成,多名LME及母公司董事卸任,而港交所周松岗、行政总裁李小加等将加入管理层,证监会已批准港交所配股计划,已经开始买卖。
LME历史
LME事实上是世界一流的合金买卖所,追溯到1877年,像CME一样,可以说有一百年的历史了。英国伦敦的合金买卖远远早于那里,最已经开始是铜和锌,因为有工业,对于合金的需求非常重要的。马来西亚的铜和锡源自南非,有中央的交换,能够展开产品价格的界定。现在发生很多的变化了,在2010年的时候,LME不断地在发展,在过去完成了1.03亿手的买卖,相当于28亿吨的合金,11.6万亿美元的名誉价值。今年发展的更快,LME的日均买卖量,大家看到买卖量不断增加,过去两三年当中增量更快。因为世界的全球金融危机后,这常有意思的。在2001年和2002年的时候,没经济衰退,反而买卖量下降了。但是就像基尔前面也提到了,在过去几年当中出现了巨大的变化。在衰退之初看到越来越多的需求,展开商品的交换和清算,可以说监管透明性增加了,不仅仅是场内的合约。看到今年LME的买卖量,每日的日均买卖量同比增长18%。LME的消费市场份额是占到了82%,这是在大部份买卖的贱合金买卖当中,这是2010年上半年的买卖情况。合金的合约在量和份额是排名第二,超过了纽约商品买卖所的买卖量。
看一下LME的消费市场份额,未平仓的合约,LME跟很多买卖所不一样。经常展开套期保值,大部分的仓位是未平仓,LME每晚的买卖量并不是很多,投资的钱流入到大商品和合金做一个资产类别,关注的是长期的基金,养老金基金会买合金,持有合金一段天数,大多的业务都是在套期保值,实体经济展开的。铝未平仓的情况在全球几乎是百分之百,锌比铝低,最低的是铜,其他的买卖所也有铜的买卖。
下面看一下有色合金的情况,LME引入了长的钢条的产品,是用于建筑的,跟废铁是有关的,跟钢筋也是有关的。长钢条跟其他的钢材产品相比,一已经开始的时候,今年年初的买卖情况,从1月份到6月份,相当于52亿美元,有很多手的买卖完成,相当于14万手。其他的有色合金也有一些买卖,可以看到长钢条这种买卖是比较成功的,钢产业尤其是建筑业使用钢材的比例是比较高的。
LME角色
LME展开买卖的合约来讲,铜的合约,如果大家对LME不熟悉的话,大部分的合约都是比较大规模的,跟其他的买卖所相比规模有点大。比如钢、锡、铅,大家看到它有很大的量。铜是在1877年引入的,是买卖的xxx量了。铜名义的量是xxx的,铝虽然1978年引入的,实际量是很大的。镍1979年引入的,硅规模很大的。2002年的时候引入了一个合约《特种碳纤维合约》,这个合约的引入为了使美国的汽车行业受益,主要在美国展开交割。思考推出新的合约一定要跟行业咨询探讨,LME的监管大家可能不知道,事实上是一个私人的买卖所,是有八十个股东拥有的,团体会员公司40%的团体会员是经纪公司,还有很多的金融机构和银行拥有的LME。团体会员还源自于实体经济,比如说制造行业,还有消费者。而且每一个技术都有一个委员会,在委员会层面上来讲有一个代表,这个代表是源自各个行业部门的,加之金融机构的代表,投资企业的代表,以及合金方面的代表,每三个月展开探讨,改变这个合约,满足不了这个行业的要求,会在委员会的层面上展开讨论和改进,给董事会审批。在2002年的时候,觉得应该和碳纤维有专门的合约。LME指数是六个主要买卖的合金指数,铜、铝、锌、铅、镍,这是每晚会出版的指数。LME迷你合约2006年推出的,主要是铜、铝、锌。2008年的时候,有一个铜坯的合约。
这是合约的介绍,LME的三种服务,套期保值是最重要的,对中国更是如此。多年以来套期保值也是很重要的,LME跟中国基础的贸易保持了很长的合作伙伴关系。LME的产品价格作为一个基准,作为线后的买卖。看一下买卖平台,LME有三种买卖平台,一个是电子零件买卖,一会儿详细介绍。在英国伦敦天数,在中国八点,冬天九点,在买卖日已经开始的,直到晚上七点英国伦敦天数,买卖日完结,是从这样的买卖天数。电话号码买卖期权的买卖,还有大规模的项目融资的买卖。场内买卖前面看到了场内现场Marcillac。欧洲还有这样的方式,CME在美国也有这样的场内买卖,是我们一天中买卖的部分,因为场内买卖非常重要,在场内买卖,早上第二节会制订正式的产品价格。
跟其他买卖所比较,怎么样使用LME展开基础的套期保值。首先LME没场地,期货的仓位没,有库存可能有一些,仓位要超过50%的库存,要遵循一定的规则,确保不会这个库存。期货的仓位是监管的,但是对于仓位的是没的,对于产品价格也是没的。对产品价格没很多的,电话号码买卖是24半小时,大部分LME的是经纪公司,在各个城市,各个时区有办事处,有很多经济公司在新加坡、、上海都有自己的办公室,他们时区的买卖,总会有一个产品价格,在24半小时内。我们会通过LME团体会员公司展开访问,不需要成为LME的团体会员展开买卖,你必须通过我们的团体会员,给团体会员开一个帐户展开买卖。现在我们看一下电子零件买卖的增长,因为在亚洲消费市场来讲,现在正在推动电子零件买卖的发展,很明显这也是全球电子零件买卖的消费市场,看到在亚洲区域来讲,电子零件买卖可以说方兴未艾。有一个LME的买卖系统,同比23%,到目前为止,这是年度的同比增长率。2001年的时候,推出了电子零件买卖系统,头几年不是很受欢迎,2008年已经开始,这个电子零件买卖系统急剧地发展。
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