文 | 商业银行连轧 （转发请获生前许可，并标明译者与原文）
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有好友问连轧，以后在成分股公募基金高估的这时候股权投资，而后涨上来了；那时又返回了高估，是不是除了几千万元的股权投资收益呢？
此种情况下，我呢更要在高估地区资金投入呢？
假如资金投入，会把买进生产成本抬高、利率减少，真的没用手，该咋办呢？
只不过对绝大多数成分股公募基金而言，是长年下跌的。
成分股股票价格=估值水平水平*利润+派息。
反之亦然的估值水平，利润提升后，股票价格也会提升。
当中估值水平水平，一般而言在很大范围内往复市场波动；
利润则是长年下跌。
像沪深300，估值水平水平一般而言在10-20倍间市场波动。
但沪深300成分股，从2004月底面世年来，成分股从1000远距，下跌到5000远距。
这个涨幅，已经超过了估值水平市场波动的范围，主要就是利润增长带来的。
这个利润增长速度有多快呢？
对于宽基成分股，例如沪深300、中证500而言，平均每年10%-12%左右；对于优秀行业，例如医疗、中概股、消费而言，能到15%左右，甚至更高。优秀的主动公募基金，背后股权投资的股票也是利润长年增长的，也能达到15%的水平。
所以假设在上次高估的这时候买进，过了几年再返回高估地区，这时大概率也会有股权投资收益的。股权投资收益就来自于利润的提升。
换另一个角度，即便一个公募基金一直在高估地区，它的净值也会长年下跌。
那么，假如返回了高估，除了股权投资收益，这个这时候要不要继续资金投入呢？
假设以后买进一万，赚了20%的利率，这个这时候股权投资收益是2000元。
假如再资金投入1万，本金从1万变成了2万，利率会变成10%。
因为后资金投入的1万，才刚刚资金投入进去，还没有产生股权投资收益。
但只不过以后2000元赚到的股权投资收益并没有减少的。
这就有一个矛盾的地方：是要更高的利率，却是要更高的股权投资收益？
对普通股权投资者而言，更高的股权投资收益，会更关键一些。
假如本金少，即便利率很高，也解决不了生活的问题。
例如资金投入1000元，哪怕利率到200%，也不过赚了2000元，解决不了太多生活问题。
而股权投资收益金额的数字高，是可以解决问题的。
并且通过工作，未来赚到的收入还会越来越多，假如不股权投资，拿着现金就会被通货膨胀侵蚀。
所以，为了打理好自己未来赚到的钱，该资金投入却是要资金投入的。
只不过要保证自己买进的每一笔，都是在便宜的阶段买进的。
译者：商业银行连轧（转发请获生前许可，并标明译者与原文）
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