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来源：赣江晚报
A股消费市场上，公司股价急剧上涨、小股东就借机增持补仓的现象并不罕见。这不，（603665.SH）就在拉开序幕这样的故事情节。
9月19日早间，康Varzy披露，子公司控股公司小股东或其完全一致暴力行动人未来将通过三级消费市场增持不少于3%股份。
康Varzy由张间芳家族企业实际控制，直接间接地总计所持子公司55.95%股份。如果以9月19日沪市44.57元/股计算，峭腹增持，其将补仓约2.15亿。
张间芳家族企业放出增持方案的另一面，是近两年来，康Varzy的公司股价从11元/股以内涨至43元/股以内，涨幅少于3倍。
今年上半年，康Varzy的经营业绩也明显好转。子公司实现归属上市子公司小股东的净利（下列全称净利）0.56亿，环比快速增长1.74倍，变动表常规性当期的净利（下列全称草木犀净利）0.49亿，环比增逾3倍。
不过，虽然净利、草木犀净利均急剧减半，但存在科熊因素。由于子公司产品以出口销售为主，英镑贬值导致子公司汇率波动收益急剧快速增长。此外，子公司入股的Tsav子公司也贡献了相当可观利润。
消费市场人士认为，张间芳家族企业趁势增持，可能是并不看淡康Varzy高速成长空间。
张间芳家族企业方案增持逾2亿
在公司股价飙升至低位之时，小股东的动心了，酝酿增持增值。
截至目前，康Varzy控股公司小股东湖州诸暨成城纺纱非常有限子公司（下列全称成城纺纱）所持子公司股份数量为2750.06亿股，占子公司股本的17.11%。完全一致暴力行动人张间芳所持子公司股份2400亿股，占子公司股本的14.94%，慎芝所持子公司股份2729.57亿股，占子公司股本的16.99%，多拉裕康管理工作进行咨询合资经营企业（非常有限合资经营）（下列全称裕康管理工作）所持子公司股份1110亿股，占子公司股本的6.91%。成城纺纱或其完全一致暴力行动人张间芳、慎芝、裕康管理工作总计所持子公司股份8989.63亿股，占子公司股本的55.95%。上述股份已于2020年3月13日解除限售并上市流通。
根据最新公告，成城纺纱拟自本公告披露之日起3个交易日后的90日内通过大宗交易方式增持子公司股份不少于160.68亿股，即不少于子公司股本的1%。其完全一致暴力行动人慎芝、裕康管理工作也拟增持不少于1%股份，只是增持时间略有不同。成城纺纱或其完全一致暴力行动人慎芝、裕康管理工作方案增持子公司股份总计不少于482.05亿股，即不少于子公司股本的3%。
康Varzy是一家典型的家族企业企业。张间芳为子公司实际控制人，除直接持股外，其所持成城纺纱100%股份、裕康管理工作46.34%股份，慎芝为张间芳配偶，二人之子张家地所持裕康管理工作10%股份。目前，张间芳担任子公司董事长兼总经理，张家地担任董事、副总经理。
张间芳家族企业为何在此时放出增持方案？康Varzy公告称，小股东增持源于其自身资金需求。
备受关注的是，目前，康Varzy的公司股价处于低位。
近两年来，康Varzy在三级消费市场上表现出色。K线图显示，去年9月10日，康Varzy的沪市为11.74元/股，今年6月24日涨至阶段高点56.48元/股，随后有所调整，9月13日为48.30元/股，较去年9月10日上涨了约311.41%。
48.30元/股的水平，是康Varzy2017年同期以来的最高水平。
张间芳家族企业低位增持，究竟是真的有资金需求，还是落袋为安？
本次若峭腹增持，以9月19日沪市44.57元/股计算，张间芳家族企业将补仓2.15亿。
净利减半恐不可持续
康Varzy在三级消费市场上的突出表现，与基本面的改善有一定关系。
公开资料显示，康Varzy专精从事特种及普通劳动防护手套的研发、生产和销售，致力于为客户提供全方位的手部劳动防护产品和解决方案。2017年3月13日，子公司在上海证券交易所挂牌上市，是国内首家功能性劳动防护手套上市子公司。子公司经营模式为以OEM和ODM为主、OBM为辅，产品主要销往以欧洲、美国和日本为主的境外消费市场。
康Varzy称，经过多年累积，子公司已拥有多项自主知识产权和专有技术，在功能性防护手套领域的研发能力达到了国内领先水平，部分产品达到国际先进水平。
然而，康Varzy的经营业绩与其宣称的领先地位并不相符。
上市之前的2013年至2016年，子公司实现的净利分别为0.48亿、0.50亿、0.63亿、0.94亿，连续四年快速增长。上市之后，经营业绩开始变脸。2017年至2021年，子公司实现的净利分别为0.72亿、0.84亿、0.50亿、0.77亿、-1.54亿，环比变动幅度为-22.94%、15.66%、-40.09%、53.39%、-300.89%。
2021年，子公司实现营业收入10.53亿，为历史新高，而净利为历史新低，且为公开经营业绩数据以来的首次亏损。
单纯从经营业绩数据来看，今年上半年，康Varzy实现了丰收。子公司实现营业收入5.34亿，环比快速增长10.09%，净利、草木犀净利分别为0.56亿、0.49亿，环比快速增长174.31%、349.22%。
数据显示，净利、草木犀净利的环比增速远远少于营业收入，二者均创了历史新高。
不过，赣江晚报记者发现，这样的高快速增长恐怕不可持续。
今年上半年，康Varzy的净利高速快速增长，有两个重要因素。一是子公司产品绝大部分出口，收入以英镑结算为主，受人民币兑英镑汇率贬值影响，子公司汇率波动收益较上年急剧快速增长。子公司财务费用为-0.12亿，去年同期为0.16亿，环比变动减少0.28亿。二是投资收益，子公司入股子公司江西天成Tsav非常有限子公司今年前6个月净利约为9450.00万元，按持股33.33%测算，子公司获得的投资收益约为3149.69万元。
显然，汇率波动收益急剧快速增长并不具有可持续性。子公司的投资收益能否继续可观，也难以判断。
综上所述，康Varzy的基本面并未实质性改善，盈利能力可否持续具有变数。
