[美国美联储今日降息多少]明年下半年就降息？市场开始交易美国经济衰退了

下月三季度就降准？消费市场已经开始买卖英国经济危机了

作者：高盛所见所闻 译者： 韩旭阳

买卖商们争相下注在历经一个加速的收紧周期性后，西欧央行Sonbhadra降准。

消费市场市场预期西欧央行在9月前总共会升息175个百分点，羽蛛属基准利率因此攀升并再度出现了抛物线相差悬殊。

近年，包括去年鸽派比耶尔、明尼阿波利斯联邦储备银行副主席莱恩其中的一些西欧央行高官都敦促升息，并表示下月末或2024年可再上调基准利率。

而此看法与西欧央行需要在一年内再度收紧经济政策的市场预期是完全一致的。消费市场目前已经下注经济政策决策者将通过今后的降准来应付将要来临的经济危机，预计今后12个月到18个月内，西欧央行将降准25个百分点；今后18个月到24个月内，将再降准25个百分点。

在此之前，胀抑制了消费市场对西欧央行更加保守升息措施的市场预期，也预示着着经济危机也许近在咫尺了：新一代数据显示，英国5月CPI环比上涨8.6%，创1981年12月年来新低。

周三，英国债券期货买卖量跃居，买卖商促进计算方法10TNUMBERbp羽蛛属基准利率达到2011年年来的最低水准，2TNUMBERbp羽蛛属基准利率攀升到2008年次贷危机前的水准，彭博社英镑指数冲破禽流感末期的低点。

在此之后，英国债券和西欧债券价格上涨。对升息最脆弱的2TNUMBERbp英国债券基准利率跃居17个百分点至3.218%，为2007年12月年来的最低水准；10TNUMBERbp羽蛛属基准利率升到3.28%的低位，为2011年的最低水准。

这使2TNUMBERbp和10TNUMBERbp羽蛛属基准利率之间的抛物线曾一度再度出现相差悬殊，为去年4月年来的首度。10TNUMBERbp通胀率机会成本债券基准利率升到0.53%左右，为2020年3月年来的最低水准。

人们越来越担心收紧的货币经济政策将对经济增长造成更大的伤害，同时消费市场定价表明，西欧央行可能寻求实施比本轮升息幅度——50个百分点更大的升息措施。

根据与FOMC经济政策结果日期挂钩的基准利率掉期，货币消费市场市场预期西欧央行在9月之前总共会升息175个百分点，意味着两次升息50个百分点和一次升息75个百分点。在此之前西欧央行在去年总共升息了50个百分点。

西欧央行自1994年年来从未升息过75个百分点，这种幅度的收紧加剧了人们对消费者支出和商业活动减少的担忧。这引发了全球股市暴跌和债市的抛售，并将标普500指数推向熊市的边缘。

在消费市场动荡之际，所有人的目光都将集中在西欧央行本周的声明以及西欧央行副主席鲍威尔随后的新闻发布会上，届时决策者对通胀率的描述以及对联邦基金目标的长期预测（所谓的点阵图）将至关重要。

Jefferies International Ltd的基准利率策略师 Mohit Kumar 周三在客户报告中写道：

高通胀率打击了西欧央行的通胀率见顶的说法。

从西欧央行的角度来看，问题是他们是否需要在6月的会议上以75个百分点升息进行更有力的回应。

英镑也扩大了涨幅，因为更大规模升息的前景抑制了对英镑的需求，这促进彭博社英镑现货指数升到2020年上半年年来的最低水准。

包括 Richard McGuire 其中的荷兰合作银行策略师表示：

消费者信心崩溃、出乎意料的价格压力，以及西欧央行采取鸽派行动的市场预期，共同为风险资产制造了一杯有毒的鸡尾酒。

基准利率抛物线相差悬殊与一种看法相呼应，即西欧央行对价格压力升高的应付行为将导致经济陷入衰退。

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