[今天加息么]今天央行又“加息”！背后透露出一个重大信号......

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编者按：那时（2月3日）是元宵节鸡年的第二个季度，欧洲央行复牌就施展吉兰丹方式：升息！节前节前，均告下手！消费市场再度迎剧震！

作者：综合性自我国吴海飞、每星期我国经济新闻报道、同花顺网、基金公司研究报告

欧洲央行六天内三次升息

本周一（2月3日）欧洲央行全面性下调了逆回购的招标基准利率：

7天逆逆回购操作方式招标基准利率2.35%，在此之前为2.25%；

14天逆逆回购操作方式招标基准利率2.5%，在此之前为2.4%；

28天逆逆回购操作方式招标基准利率2.65%，在此之前为2.55%。

升息或许要打上引号，是因为这里的升息不同于通常意义上欧洲央行直接对存贷款基准基准利率的调整，而是欧洲央行定点或者在特定环节将利息抬高。

所谓逆回购，是指欧洲央行向银行等金融机构购买有价证券，并约定在将来特定日期买回。简单理解，逆回购是欧洲央行放水，逆回购到期则意味着欧洲央行要将之前放的水抽回来。

逆回购相当于欧洲央行给银行借钱，逆回购基准利率提高，意味着银行从欧洲央行那里借钱的成本提高了，银行的成本自然会转嫁到下游，进而将基准利率抬高的影响传导至整个我国经济体。

此外，欧洲央行还下调SLF基准利率，隔夜品种下调35个基点至3.1%；7天和1个月品种均下调10个基点，分别至3.35%和3.7%。

所谓SLF（业界将其称为酸辣粉），全名为常备借贷便利（Standing Lending Facility），也是欧洲央行给银行借钱的一种货币工具，但期限较短，通常在1~3个月。SLF基准利率下调的功效，和逆回购的核心原理其实是一致的。

实际上这不是欧洲央行第一次变相升息了，节前欧洲央行曾将6个月和1年期MLF基准利率分别下调10个基点至2.95%、3.1%。

欧洲央行行长助理张晓慧表示，货币政策总体应保持审慎和稳健，既要适度扩大总需求，防止出现我国经济短期过快下行，又不能过度放水。

图为张晓慧

消息一出，立马引起消费市场剧震！

3日早盘，黑色系集体大跌，其中热卷和螺纹钢触及跌停，焦炭、焦煤亦跌4%左右。

国债期货大跌。10年期债T1703一度大跌1.3%；10年国开活跃券160213收益率上行10.55bp报4.06%；10年国债活跃券160023收益率上行6.67bp报3.41%。

股市方面，鸡年首个季度两市缩量震荡收跌，沪指终结五连阳。截止收盘，沪指报3140.17点，跌0.60%。成交量更是刷新了去年年初熔断以来的逾一年新低，两市合计成交不足2500亿元，沪市不足1100亿元。

另一面透漏了什么讯号？

虽然普通人对欧洲央行收紧货币的行动感受还不太明显，但从各大基金公司的研究报告中可以看出，在分析师眼里，这却是两个极为关键性的转折讯号。

招商证券的徐寒飞就表示：这是欧洲央行货币政策全面性逆转的讯号，意味着2014年以来的货币宽松结束了。年前大家只是猜测，欧洲央行会不会只调长端基准利率不调短端，现在看来是长端短端一起调了。

华泰宏观李超团队认为：基准基准利率虽然未动，但政策基准利率已经全面性升息。欧洲央行基准利率消费市场化推进速度会进一步加快，欧洲央行已经释放明显的紧缩讯号，不必等基准基准利率提高。欧洲央行将会继续通过提高政策基准利率曲线来逼迫债市去杠杆；整条曲线的拐点性的上移在长期将成为股市的偏空因素。

国君宏观：欧洲央行全面性提升资金基准利率，货币政策收紧反映了三重讯号：一是抑制信贷增速过快，二是反应短期我国经济不弱，企稳无忧，三是金融去杠杆决心大，其中关键是控制信贷增速。

SLF虽然每次规模小，但是频率高，更能体现政策意图，SLF基准利率的下调要比MLF基准利率的下调更有指导意义，尤其是7天逆SLF基准利率，有可能成为未来基准利率走廊的顶。欧洲央行提升各期限资金基准利率，最终是要向银行贷款基准利率传导，如果数次短期升息后不见成效，信贷仍继续高企，则不排除直接升息（即存贷款基准基准利率）的可能。维持金融周期下半场与流动性拐点的重要判断。

中信首席固定收益分析师明明：欧洲央行那时的动作，代表了全面性升息的落地。进一步明确了货币政策中性偏紧的态度，以引导货币信贷合理增长和短期杠杆进一步回落。对于今年的公复牌场7天逆回购操作方式基准利率，预计今年可能还有1到2次升息（每次10bp）的可能，这要取决于美联储升息的进度和国内去杠杆的情况。

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